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　　一、现货市集

　　1．凭据主流市集监测，玉米主要隘区报价如下：

　　2．价钱变动点评：

　　2025年8月21日，国内玉米现货市集合座呈现劣势下行态势。据猪易通数据炫夸，当日宇宙玉米均价为2400.81元/吨，较昨日着落15.61元/吨，跌幅约0.65%。另一机构统计的宇宙二等玉米平均价钱为2384.71元/吨，较上一往异日着落6.66元/吨。不同统计样本存在小幅互异，但合座存下行的趋势。

　　从区域浮现看，市集呈现“北弱南稳，产区跌销区挺”的分化形式。东北产区行为粮源集散地，价钱着落幅度最为赫然；华北地区受天气影响购销，价钱相对抗跌；南边销区则因到货资本撑持，价钱相对褂讪。这种分化形式体现了现时市集供需的区域性抗争衡特征。

　　二、区域市集分析

　　1．东北产区：生意商出货积极，价钱徐徐下行

　　东北地区玉米价钱延续徐徐下行趋势。卓创资讯数据炫夸，8月20日东北市集均价为2232元/吨，较月初着落20元/吨，跌幅0.88%。其中，吉林燃料酒精收购价钱降至2180元/吨，从7月份至8月20日，短短两个月本事，着落了100元/吨。吉林长春地区生意商出库价钱在2240-2260元/吨，较昨日持平但较月初赫然走低。

　　东北价钱着落的主要原因是生意商出货积极性较高。跟着新粮上市期左近，生意商为回笼资金和腾库，积极出清陈粮库存。据监测，8月以来东北部分站燃烧车发运量增多。8月上半月长春九台营城站日均发货量2145吨，较7月上半月增多8%；白城洮南站日均发货量2920吨，较7月上半月增多28%，粮源主要发往山东、湖北、河南等地。此外，交替粮出库和入口玉米拍卖也补充了市集供应，使供需联系趋于宽松。

　　2．华北山东：到车量增多，企业压价赫然

　　华北地区玉米价钱基本褂讪，局部价钱小幅着落。河北石家庄地区水分15%玉米生意商收购价钱2380-2390元/吨，较昨日着落10元/吨；邯郸地区水分15%玉米生意商收购价钱2360-2380元/吨，较昨日着落10元/吨。

　　山东地区深加工企业收购价下调尤为赫然。山东寿光金玉米收购价降至2460元/吨，较昨日着落34元/吨；天力药业收购价2476元/吨，较昨日着落18元/吨；诸城兴贸收购价2490元/吨，较昨日着落6元/吨。更令东说念主和顺的是，山东寿光巨能金玉米公司致使一日内四次下调收购价，累计着落1.5分/斤，反应出市集供需形式的快速变化。

　　山东价钱着落的主要原因是企业门前到车辆激增。21日山东地区深加工企业晨间门前到货车辆增至313车，较昨日大幅增多132车。上量俄顷增多，给了企业有余的压价底气。这波到货增多一方面是因为前几天华北降雨抑遏后物流复原，另一方面是生意商看好后市信心不及，弃取逢高变现。

　　3．南北口岸：北稳南弱，库存压力败露

　　南北口岸玉米价钱小幅着落，呈现“北稳南弱”的特征：

　　朔方口岸：锦州港和鲅鱼圈港水分15%容重720的玉米报价2250-2280元/吨，水分15%玉米平舱价2290-2300元/吨，较昨日均着落10元/吨。朔方口岸集港量依旧较少，晨间集港量约0.5万吨，在港功课船只2艘7.8万吨。大多齐是自集粮，缔结新季玉米公约价也不才跌。

　　南边口岸：广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2340-2370元/吨，大幅着落30-40元/吨；一级玉米报价2440-2460元/吨，较昨日着落10元/吨。南边口岸玉米库存约67.6万吨，入口谷物仍然有替代上风，影响内贸玉米需求。

　　南边口岸价钱大幅着落的主要原因是入口谷物替代上风赫然和饲料需求有所镌汰。饲企对玉米保持刚需采购，生意商销售压力增大，报价劣势运行。

　　三、供需基本面判辨

　　1．供应端：陈粮出货加速，新粮上市在即

　　从供应侧来看，市集正濒临陈粮出货加速与新粮上市在即的双重压力；

　　生意商出货积极性高：当今下层余粮已见底，粮源主要蚁集在生意商花样。跟着新粮上市期左近，生意商出货积极性赫然擢升。据卓创资讯报说念，8月以来东北市集生意商积极出库，重复交替粮及入口玉米拍卖补充，市集供应趋于宽松。东北产区生意粮库存已降至较低位，且赫然低于客岁同时水平，以供应当地饲料生息需求为主，局部市集烘干粮已末端，依靠交替粮进行补充。

　　春玉米初始上市：除河南、河北除外，山东春玉米也初始陆续上市，水分偏高品性不一，生意商随收随走，主要销往深加工企业处。这部分新粮的上市增多了市集的短期供应压力。

　　新粮低开秤价打击市集信心：新疆新季玉米开秤价公布为1770元/吨，固然较客岁略高40元/吨傍边，但比拟现时陈粮价钱大幅低了130元/吨。这则音讯严重打击了市集信心，强化了“陈粮价钱将向新粮廉价贴近”的悲不雅预期。

　　2．需求端：企业采购严慎，替代上风赫然

　　需求侧的浮现合座疲软，各用粮企业采购计谋均趋于严慎：

　　深加工企业压价收购：深加工企业固然表面上存在需求增量，但其计谋以“压价控本”为主。到货车辆增多就成为其下调收购价的充分意义，难以对价钱造成连续提振。绝顶是山东地区，企业凭据到车辆活泼议论收购价，到货量增多就已然压价。

　　饲料企业看护刚需采购：饲料企业采购积极性低迷，大宗以实施前期订单为主。南边口岸玉米库存约67.6万吨，入口谷物仍然有替代上风，影响内贸玉米需求，加之饲料需求有所镌汰，饲企对玉米保持刚需采购2。猪易通数据炫夸，宇宙生猪价钱固然环比上升0.64%，但猪粮比价为5.78：1，仍处于合理区间，对玉米需求撑持有限。

　　替代品压制赫然：入口谷物（如高粱、大麦）和小麦等替代品的上风依然存在，连续挤压玉米的饲用耗费空间。南边口岸入口谷物仍然有替代上风，影响内贸玉米需求。

　　3．市集面容与预期：看空厚谊迷漫

　　市集面容方面，看空厚谊赫然增强。新疆梅花集团新季玉米开秤价大幅低于陈粮价钱的音讯严重打击了市集信心。生意商花样对后市预期转为悲不雅，出货意愿擢升。跟着新粮上市期左近，生意商为回笼资金和腾库，积极出清陈粮库存，这进一步加重了市集的供应压力。

　　四、后市猜度

　　1．短期猜度：劣势震撼为主

　　短期来看，玉米现货市集猜度将看护劣势震撼形式。陈粮生意商的出货心态、春玉米的上市节拍以及深加工企业的到货量博弈还是主导价钱的要害。若山东到货车辆连续高位，价钱仍有下行压力。新粮低开秤价的负面影响仍需本事消化。

　　需要矜重的是，天气成分可能成为短期的变量。华北地区前几日受降雨天气影响，玉米购销受阻，厂门到货偏低，深加工企业被动连结提价来迷惑粮源。淌若再次出现大领域降雨天气，可能褊狭影响玉米购销，对价钱造成撑持。

　　2．中恒久猜度：和顺新粮上市情况

　　中恒久来看（新粮上市前后），市集的核狂躁点将转向新季玉米的产量、质料和开秤价。当今市集大宗对新粮开秤价和顺度较高。在丰产预期较强且陈粮需要为新粮腾库的布景下，陈粮价钱濒临向新粮价钱贴近和拘谨的压力。在新季玉米大领域上市前，市集难有趋势性高潮行情，不祥率以底部震撼、寻找撑持为主。

　　3．后市成见

　　基于对后市的分析，对不同市集主体建议以下成见：

　　关于生意商：现时环境下，逢高趁势出货、锁定利润是相对恰当的弃取，不宜过度囤粮赌后市。绝顶是东北产区的生意商，应收拢每次价钱反弹的契机实时出货，为新粮收购作念好准备。

　　关于用粮企业：可选拔分批建仓、随用随采的计谋，并密切和顺新粮上市经由和质料。深加工企业可赓续凭据到车辆情况活泼议论收购价；饲料企业可符合增多入口谷物采购比例，镌汰饲料资本。

　　关于栽培户：应密切和顺市集动态，合理安排新粮销售策画。鉴于客岁新粮上市后市集价钱加速着落导致栽培户亏空严重的训诲，本年新粮上市后不宜过度惜售，应把合手销售时机，争取更好的收益。

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　　吴晓倩，期货投资究诘证号：Z0018298朱陈元，期货投资究诘证号：Z0015182

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背负剪辑：赵想远